La espiral de precios toca niveles previos a la burbuja de 2007
El mercado residencial español afronta junio de 2026 en territorio de máximos históricos. Según el Índice de Precios de Vivienda del Instituto Nacional de Estadística, la vivienda libre experimentó un incremento del 12,9% interanual en el primer trimestre de 2026, replicando la tasa registrada en el cierre de 2025 y alcanzando la cota más elevada desde 2007. Este crecimiento sostenido representa nada menos que 48 trimestres consecutivos con alzas, un dato que refleja la fortaleza estructural de la demanda frente a una oferta limitada que sigue presionando hacia arriba.
El valor medio de tasación de la vivienda alcanzó los 2.795 euros por metro cuadrado en mayo de 2026, consolidando un nuevo pico según la plataforma de valoración Housfy. Por su parte, la empresa de tasación Tinsa corrobora esta tendencia con un incremento general del 15,4% en el mismo período, con las áreas metropolitanas experimentando alzas del 16,8% y las islas disparándose un 19,3% interanual.
La segunda mano se convierte en el principal motor de precios
El encarecimiento no se distribuye uniformemente en el mercado. La vivienda de segunda mano encabeza el alza con un avance del 13,5% interanual en el primer trimestre de 2026, su mayor tasa histórica, mientras que la vivienda nueva queda rezagada con un incremento del 9,1%. Esta brecha pone de manifiesto la presión sobre el parque existente, donde la escasez de stock disponible genera una competencia feroz entre compradores dispuestos a pagar precios cada vez más elevados por propiedades ya construidas.
El mercado de compraventas muestra síntomas de debilitamiento
Pese a los precios al alza, el volumen de operaciones registra el primer retroceso mensurable. El primer trimestre de 2026 cerró con una caída del 2,6% anual, totalizando cerca de 178.500 compraventas según el INE. En marzo de 2026, las operaciones inscritas bajaron un 2,2% interanual, sumando 61.295 transacciones. Esta desaceleración sugiere que los precios empiezan a ahogar la demanda de acceso, especialmente entre compradores de primera vivienda, aunque la presión sobre la oferta sigue siendo el factor dominante que sostiene las cotizaciones.
El Euríbor sube a su nivel más alto en 20 meses
Las condiciones de financiación se endurecen de forma paralela al precio de la vivienda. El Euríbor a 12 meses cerró mayo de 2026 en el 2,804%, su nivel más alto en 20 meses, prolongando una racha de cuatro meses de subidas consecutivas. La comparación anual resulta especialmente relevante: respecto a mayo de 2025, el índice de referencia para las hipotecas se ha encarecido en 72,3 puntos básicos, trasladando directamente este coste adicional a las cuotas de los hipotecados con productos variables o a las nuevas operaciones.
Un mercado de alquiler en territorio prohibitivo
Mientras la compraventa flaquea, el alquiler alcanza máximos históricos inasumibles para amplios segmentos de la población. La presión sobre el parque de vivienda tanto en acceso como en disponibilidad de inmuebles para arrendar crea un círculo vicioso donde los inquilinos compiten por oportunidades cada vez más caras y escasas.
Análisis: el freno del precio a la demanda
El mercado español se sitúa en un punto de inflexión. El doble impacto de precios de compraventa al alza y condiciones hipotecarias más costosas comienza a frenar el ritmo de transacciones, aunque sin suficiente intensidad para revertir las cotizaciones. La persistencia de la demanda y la rigidez de la oferta mantienen el desequilibrio estructural que alimenta la escalada. Los próximos trimestres determinarán si la desaceleración transaccional se consolida en una corrección real de precios o si la escasez de vivienda sigue siendo el factor dominante de un mercado cada vez más inaccesible.
